La soja argentina tiene un valor casi 22% inferior a la brasileña y la evidencia histórica indica que la brecha se puede llegar a ampliar mucho (¡mucho!) más

La suspensión temporaria de derechos de exportación instrumentada el año pasado por el gobierno argentino, al permitir registrar Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) de poroto, harina...

La suspensión temporaria de derechos de exportación instrumentada el año pasado por el gobierno argentino, al permitir registrar Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) de poroto, harina y aceite de soja libres del impuesto para embarques por realizar hasta julio de 2026, promovió una mejora sustancial del valor del poroto en el mercado argentino.

Así, la brecha del precio de la soja Rosario (Argentina) versus la soja Paranagua (Brasil) en el mercado disponible llegó a ser del orden del 15% menos en varias oportunidades, considerando los valores de referencia del mercado A3 y del Centro de Estudios Avanzados en Economía Aplicada (Cepea-Esalq) de la Universidad de San Pablo.

Sin embargo, no está demás recordar que, ya agotado el efecto “anabolizante” de la suspensión de retenciones implementado en septiembre pasado, en el primer semestre de 2025 la diferencia entre la soja argentina y la brasileña llegó a alcanzar una brecha máxima del 38,5%.

Actualmente la brecha se encuentra en el 21,8% con tendencia creciente, pues la cosecha argentina de soja –prevista en 48,5 millones de toneladas por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires– acaba de comenzar, mientras que la brasileña superó el 75% del área con un estimado final de 178,4 millones de toneladas por parte de la consultora AgRural.

El empalme de ambas producciones representa el momento más álgido de la “temporada comercial alta” de la soja del Mercosur, lo que suele promover, en términos estacionales, una presión bajista por el “efecto cosecha”

Incluso la demanda exportadora e industrial está muy “comprada” en soja argentina 2025/26 en función de los embarques declarados de productos del complejo sojero, que a la fecha suman casi 5,0 millones de toneladas medidas en poroto equivalente, cuando las adquisiciones hasta el pasado 25 de marzo (último dato disponible) eran de 9,11 millones de toneladas.

Lo que está jugando a favor del precio de la soja argentina es que la mayor parte de los productores está generando liquidez con la venta de los cereales y reservan la soja a la espera de alguna medida tributaria instrumentada por el gobierno nacional, tal como sucedió en 2025 con la suspensión de retenciones.

Conociendo con quien tratan, los exportadores aún no se atreven a licuar los precios ofrecidos en función de los valores de paridad para evitar una “sequía comercial” al momento de originar mercadería. De hecho, el FAS teórico de la soja condición cámara estimado por la Bolsa de Comercio de Rosario ronda los 300 u$s/tonelada, una cifra 18 u$s/tonelada menor al último valor negociado del contrato Soja Rosario Abril 2026 del mercado A3.

En tanto, los industriales están en una posición mucho más holgada, ya que el FAS teórico de la soja Rosario disponible es muy superior –alrededor del 350 u$s/tonelada– gracias a los elevados valores de la harina de soja y el notable repunte del precio internacional del aceite de soja promovido por la guerra en Medio Oriente.

Entres ambas realidades, la brecha de precio entre la soja argentina versus la brasileña viene siendo bastante acotada de acuerdo al volumen colosal de poroto que viene en camino en el Mercosur, aunque será necesario evaluar cómo evoluciona el indicador a medida que avance la recolección de la soja en la Argentina.